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被脸书（Facebook）寄予厚望的数字虚拟货币天秤币（Libra），正在遭遇重挫。10月14日，27位Libra协会的创始会员原定于在瑞士日内瓦举行的第一次会议上正式签署理事会的各项章程。然而出师未捷，后院却已然起火：包括PayPal、Visa、万事达、eBay、Stripe、Booking在内的6家大公司先后宣布退出Libra的创始成员名单。
2014年-2015年行情展开过程中，货币宽松、政策利好、政策支持资本市场发展是三个重要因素。回顾本轮牛市行情我们可以看到：1）在行情展开过程中，经济始终处于下行趋势中，尽管宽松政策持续推出，但并未在经济表现上看到明显效果。行情启动前，上证综指横盘震荡半年，PE（TTM）为9.1倍，位于1995年以来0.3%分位数。2）经济经济整体仍处于下行趋势中，但中小创通过并购重组实现盈利强势表现，显著缓释了估值快速提升形成压力，投资者在并购重组形成盈利高增长延续预期下，创业板PE（TTM）估值一度超过100倍，而市场反应是盈利的快速增长将迅速有效消化估值的高企；3）货币政策的宽松在本轮行情并未体现在经济层面，宽松的流动性下配资、两融迅猛发展，不可否认的是宽松的投融资环境显著降低投资者对于信用风险担忧；4）结构性政策持续密集发布持续提升风险偏好，两融和场外配置提供市场流动性基础，市场热度从价值蓝筹逐渐扩散至更具弹性的科技成长，这一循环最终为严查场外配置而中断。
本周钢材库存持续回落，五大钢材社库和厂库合计1492.24万吨，同比下降57.87万吨，受梅雨季节影响，库存降速有所放缓，但远高于往年同期水平。钢材厂内库存再降10.51万吨，远低于往年同期水平，钢厂端出货顺畅，对钢材价格形成有效支撑。钢企保持较高利润水平，低估值带动板块逆市上涨
从行情后续演化来看，1999年7月1日证券法实施后行情进入回调阶段，直到2000年初上证综指下跌20.54%，春节后，二级市场可以凭股票市场值认购新股、股票可以抵押贷款政策利好发布，加上此后经济出现改善，市场重回升势并延续至2001年年中，上涨幅度65.45%。结合宏观背景来看，本轮行情展开值得关注以下几个要点：1）股市从1998年6月高点到1999点5月已经下跌了22%，上证综指PE（TTM）为37倍，位于1995年以来74.7%分位数；2）货币政策宽松，但信用宽松进程并不顺畅，经济下行预期仍在但边际有所改善；3）从行情节奏来看，首先周期性政策（连续降息）相对宽松，结构性政策（支持资本市场发展）利好下，不断推动市场风险偏好提升，“519”行情的展开，但随后周期性政策利好并未进一步看到基本面改善，结构性政策主要表现在政策密集出台提振情绪难以持续，且实际效应尚未完全显现，市场动能衰弱，市场进入半年回调，此后随着周期性政策，以及围绕着支持资本市场发展，“六条意见”的落地实施逐渐效果，为股市带来增量资金，市场重回升势；4）在“519”行情结构表现上，货币政策宽松但经济尚未回升，美国科网牛市构成了市场主题炒作引导主线，金融和科技股表现突出。
刘俊那天是在梦里被老师喊醒的，睁开眼睛时天摇地动，她已经忘记自己怎么到的幼儿园门口，只记得一出门就看见受惊的爷爷在人群中找自己，她抱住爷爷，以为一切都过去了，爷爷却在那天之后变得少言寡语，青海打工的父母从此再没打来电话回来。一个多月后，爷爷才告诉她，父母已经在回家的路上遇难，至今她也不清楚父母遇难的具体位置。李书曼听刘俊的爷爷提起过，刘俊的父母从青海回老家，原本是计划再生个娃娃的。
小微企业有活力，就为市场涵养储备了动能。小微企业无活力，整个市场也就失去了可持续发展的动力。小微企业是市场的未来，给其减税降费并提供足够的政策关切，它就能成长为大型企业，否则，市场就会后劲乏力，失去竞争力。（本文来自于中国新闻网）责任编辑：张国帅
