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就股票被实施“其他风险警示”对股价的影响,辉丰股份投资者有切身感受。去年,因环保整治,辉丰股份除环保车间外,其他生产车间实施停产整治。8月10日,公司宣布,因生产经营受到严重影响已达3个月,具体复产时间尚未确定,股票自2018年8月14日起“戴帽”。

落实民事责任是重大突破保护投资者,从法律责任上观之,主要有三条路径。第一条是民事责任的路径,表现为投资者通过诉讼与非诉讼渠道维护自身的权益,主要是请求民事赔偿。第二条是行政责任的路径,表现为监管机构严厉打击违法违规行为,主要是处以罚款。第三条是刑事责任的路径,表现为国家对于证券市场上构成犯罪的行为,依法追究刑事责任。投资者将自有资金投入市场,最期待的是收益和回报,最恐惧的是风险和损失。直接作用于违法者的行政责任和刑事责任是公法意义上的投资者保护,并不会给投资者带来私法上的救济。相比之下,民事赔偿责任更为投资者关注,更贴近投资者需求。

综上实证分析,针对主动偏股型基金筛选,基金规模是筛选基金的有效参考维度之一,但需谨慎三方面:首先,小规模基金业绩在后期表现有望高于规模较大的基金表现,但需谨慎规模过小的基金并不是最优选择,同时规模低于5000万的小型基金存在退市风险,实证表明规模处于第二分组的基金往往在后期表现最优;其次,规模较大的基金在后市表现中一般不能获得最高的收益,规模过大的基金操作可能接近“指数化”,投资者亦需谨慎挑选;最后,投资者需结合不同市场阶段选择不同规模类型的基金,一般在中小盘风格市场环境中更有利于操作灵活的中小盘基金运作,而大规模基金更适宜于大盘蓝筹行情。当然,基金业绩表现得不确定性受到市场、政策等多方面因素影响,投资者应根据不同维度优选有效影响因子进行基金筛选,或者组合多个有效影响因子维度进行综合筛选。具体到基金筛选策略层面,结合当前市场行情,短期阶段大幅调整,但中期向上预期仍在,投资者筛选基金时可在同等收益风险水平下优选规模中小型基金。按最新一季报规模从小到大分组,规模处于第二组的区间为[0.75亿元,2.3亿元],较大概率能够获得较好表现,可供投资者筛选基金参考。

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